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  券商首席经济学家解读政府工作报告:注重供给创新带动需求扩大

  本报记者陈浠深圳报道

  “本次的政府工作报告,既体现了政府对实现合理增长机制认识上的根本变化,也体现了政府宏观调控思路的重大转变:通过需求管理拉动而实现的稳增长应是辅助性的;供给面政策推动而实现的稳增长则更具有持续性、质量会更高。”3月5日第一创业证券首席经济学家、中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵对21世纪经济报道记者表示,正因为这一转变,此次报告把“改革开放”放在了比“协调稳定经济增长与结构优化”更突出的位置。

  “新的政府工作报告是对于新常态思路的落实。”3月5日,中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉

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  对此向21世纪经济报道记者表示。

  当日上午9时,第十二届全国人民代表大会三次会议开幕,国务院总理李克强作政府工作报告,引起市场广泛关注,包括券商首席经济学家在内的研究学者,纷纷提出自己对政府工作报告的解读。

  继续新常态

  “国内生产总值增长7%左右”、“今年拟安排财政赤字1.62万亿元”、“广义货币M2预期增长12%左右”……新常态的政府工作报告,亦须要用新常态的思维去理解。

  彭兴韵认为,今年将目标经济增长率从原来的7.5%左右下调到7%左右,这反映了政府在经济增长目标上“适应新常态”。政府下调目标增长率,既是因为有底气,又是经济新常态的客观要求。

  “新的政府工作报告是对于新常态思路的落实。”刘煜辉表示,在经济处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”时,新的政府工作报告进一步明确了新常态的思路。

  目前环境下,需要注意的是通缩压力。3月5日,国泰君安证券

  [微博]

  首席经济学家林采宜对政府工作报告发表观点认为,通缩的阴影仍然存在,各项增长目标普遍下调,2015年的通缩压力大于通胀压力,因此CPI目标被轻松定在3%以下。

  政府工作报告中透露的财政政策与货币政策取向无疑是市场重要的关注点。

  刘煜辉分析,从货币政策看,新目标明确了中国进入了一个货币信用的收缩时期。实际上这个收缩通道在2013年钱荒以后就形成了,整个的货币信用是减速的状态,包括社会融资量、影子银行都进入快速收缩的通道,所以M2的目标调整到“增长12%左右”是正常的。

  刘煜辉表示,财政政策方面,从目前政府工作报告中的表述,没法研判出是扩张的或者是紧缩的财政政策。但从经济分析的角度来说,应是收缩型的,虽然我们看到中央赤字的财政预算是加大的,但是中国对于预算财政是狭义的概念,中国很多类财政活动是通过企业金融行为等方式来实现的,比如国开行的操作、地方政府融资平台。这些加起来看的话,其个人认为是偏向收缩的。

  因此从经济分析的角度,以货币政策和财政政策的取向,刘煜辉的总体判断是两者都是收缩的——M2减速,财政收缩。中国的货币供给机制是“财政决定货币”,财政政策是收缩的,财政行为、政府行为、货币信用也是收缩的。新常态就是改革的矛头要对准软约束的主体,或者说财务软约束的主体,即是低效率的国有经济。

  注重供给创新带动需求扩大

  政策的复杂之处,在于需要权衡好诸多关系。

  彭兴韵认为,报告中体现的政府宏观调控思路的重大转变是通过需求管理拉动而实现的稳增长应是辅助性的;供给面政策推动而实现的稳增长则更具有持续性、质量会更高。正因为这一转变,此次报告把“改革开放”放在了比“协调稳定经济增长与结构优化”更突出的位置。

  据彭兴韵分析,改革的核心在权力的一“削”(削政府的权力)一“放”(向市场和社会放权),它对增长供给面的影响不仅是释放了制度红利,而且“政府权力的‘减法’”,可以达到“换取市场活力的‘乘法’”之倍增效应。这正是实现大众创业、万众创新的创新驱动发展的制度保障和基础。

  彭兴韵得出上述结论的逻辑,基于此次报告中阐述的两组“三对”关系。

  首先是“双目标”、“双结合”、“双引擎”。其中,“双目标”,即保持中高速增长同时向中高端水平迈进;“双结合”,即稳政策稳预期的同时,促进改革和结构调整;“双引擎”,即是大众创新、万众创业和增加公共产品、公共服务。

  彭兴韵分析认为,这其中实际上已经包含了“目标”、“手段”和“路径”,是三位一体的完整表述。通过目标、手段和路径的变化,实现中国经济调速不减势,“量增质更优”,从而打造中国经济升级版,这是比单纯7%这个总量增长目标更高的“质”的要求。

  另一组三对关系则是报告在“稳定和完善宏观经济政策”中提出的:“以微观活力支撑宏观稳定”;“以供给创新带动需求扩大”;“以结构调整促进总量平衡”。

  “以供给创新带动需求扩大”,意味着宏观经济政策的侧重点不再集中于以刺激短期需求来换取短期增长,更加注重供给面的积极变化对稳增长持续性影响。彭兴韵认为,这将决定宏观经济政策的方向、着力点的变化,也是2014年以来政府格外强调“定向调控”的一个重要原因。

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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